Výzva pre centrálne banky

Autor: Stanislav Pánis | 31.5.2021 o 17:24 | Karma článku: 1,46 | Prečítané:  222x

Centrálni bankári môžu mať problém zabezpečiť nízky rast cien, plnú zamestnanosť a súčasne finančnú stabilitu.

Od prelomu 80. a 90. rokov minulého storočia mali hlavné svetové centrálne banky v princípe jednodimenzionálnu stratégiu: Snažili sa doručiť nízku a stabilnú infláciu na dosiahnutie širších makroekonomických cieľov a finančnej stability.

Veľká finančná kríza pred vyše dekádou však ukázala, že nízka inflácia nie je garanciou absencie finančných nerovnováh.

Navyše, vývoj po nej, v podstate až do dnešných dní, je dôkazom, že sa do značnej miery oslabil vzťah medzi infláciou a ekonomickým rastom, pričom sa do popredia dostávali disinflačné hrozby. Centrálne banky si s nimi pri raste globalizácie nevedeli poradiť a zlyhávali pri plnení svojich inflačných cieľov, ktoré nevedeli niekoľko rokov zospodu dosiahnuť.

Tieto skúsenosti ich vedú, na čele s americkým Fedom, k úprave stratégie a reakčných funkcií pri dosahovaní ich troch hlavných cieľov – plnej zamestnanosti, stabilnej inflácie a finančnej stability, ktoré sú síce vzájomne prepojené, ale sčasti aj protichodné.

Nový prístup inflačného priemerovania Fedu s tolerovaním vyššej inflácie s cieľom vykompenzovať predchádzajúci podcieľový rast cien bude zároveň nástrojom, ako zlepšiť trh práce, ktorý sa bude ešte dlho zotavovať z koronašoku. Aktuálne vznikajúce inflačné tlaky tak budú centrálnymi bankami zväčša prehliadané, kým sa ekonomiky podstatne nepriblížia k plnej zamestnanosti, pričom po novom budú brať do úvahy aj inkluzivitu naprieč príjmovými skupinami či rasami a pohlaviami.

Veľkou výzvou však bude ukočírovanie finančnej stability pri prudkom raste cien aktív v takej skorej fáze hospodárskeho cyklu, kde uvoľnené finančné či financujúce podmienky a vysoké valuácie povedú k zvyšovaniu finančnej páky a podstupovaniu neprimeraného rizika.

Podarí sa to centrálnym bankám, ktoré systematicky zlyhávali v dosahovaní elementárnych monetárnych cieľov či prognóz rastu inflácie a sú jedným z hlavných zdrojov rastu majetkových nerovností, pričom ich politika zvyšuje riziká vzniku bublín?

Páčil sa Vám tento článok? Pridajte si blogera medzi obľúbených a my Vám pošleme email keď napíše ďalší článok
Pridaj k obľúbeným

Hlavné správy

AUTORSKÁ STRANA MICHALA HAVRANA

Najlepšie mozgy nemôžu teraz vysvetľovať základné učivo (píše Michal Havran)

Na isté veci sa verejnosti nepýtame.

Microsoft predstavil nový Windows 11

Podpora Windows 10 skončí v roku 2025.


Už ste čítali?