reklama

Dočasná alebo trvalá?

Až v druhej polovici roka budeme vedieť, či súčasný rýchly rast americkej inflácie bude len dočasný. Neistoty okolo jej vývoja však budú vyvolávať výkyvy na finančných trhoch.

Písmo: A- | A+
Diskusia  (0)

Wall Street začína byť po prelome februára a marca opäť viac nervózna z inflácie po tom, ako americké spotrebiteľské ceny rástli v apríli nečakane rýchlo – až 4,2-percentným medziročným tempom, najrýchlejším za posledných 13 rokov. Zároveň ceny výrobcov v rovnakom období rástli dokonca 6,2-percentným tempom v porovnaní s aprílom 2020.

Fed a aj väčšina ekonomických analytikov síce stále očakáva, že vyššia inflácia bude mať len prechodný charakter, ktorý súvisí s bázickým efektom koronašoku, silnejším ako očakávaným oživením ekonomiky a odloženým dopytom pri narušených dodávateľsko-odberateľských reťazcoch a nedostatku niektorých výrobných komponentov.

SkryťVypnúť reklamu
Článok pokračuje pod video reklamou

Kým však vývoj v nasledujúcich mesiacoch nepreukáže tento scenár, finančné trhy môžu byť zasiahnuté zvýšenou volatilitou, špeciálne pri už vysokých valuáciách aktív silnejšie závislých od nízkych úrokových sadzieb, v segmentoch, ako sú technologické akcie, SPAC štruktúry, inovatívne a zelené firmy či čerstvo uvedené firmy na burzy.

V hlavách investorov totiž už dlhší čas existuje chrobák pochybností, či inflácia neostane aj po odznení jednorazových efektov na nepríjemne vysokých úrovniach. A to vzhľadom na agresívnu monetárnu stimuláciu, kde štvrtina všetkých dolárov v obehu vznikla v priebehu roka 2020, a fiškálnu stimuláciu so šiestimi biliónmi dolárov, ktorá presahuje negatívnu medzeru výstupu pri schodkoch amerického rozpočtu vo výške 15 percent HDP v predchádzajúcom aj tomto roku.

SkryťVypnúť reklamu
reklama

Špeciálne, keď možno očakávať, že začiatkom leta by mohol rast spotrebiteľských cien pokračovať v zrýchľovaní pri otváraní jednotlivých segmentov hospodárstva vrátane služieb a redukcie koronareštrikcií.

To bude vyvolávať špekulácie, že Fed by mohol začať skôr s redukciou menovej akomodácie formou spomalenia mesačného tempa nákupov aktív a viesť k rastu dlhopisových výnosov, ktoré budú tlačiť ako diskontný faktor ocenenie akciových trhov nadol.

Celkovo si preto myslíme, že Wall Street má pred sebou v najbližšom čase náročné obdobie a nemusí dočasne pokračovať v prepisovaní historických maxím ako na bežiacom páse.

Stanislav Pánis

Stanislav Pánis

Bloger 
  • Počet článkov:  47
  •  | 
  • Páči sa:  5x

Analytik J&T Banky Vyštudoval som odbor Financie, bankovníctvo a investovanie na Fakulte Financií Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici Od roku 2006 sa pohybujem v oblasti obchodovania a investovania na finančných trhoch. V J&T Banke pracujem od roku 2011. Zoznam autorových rubrík:  NezaradenéSúkromné

Prémioví blogeri

Post Bellum SK

Post Bellum SK

74 článkov
Yevhen Hessen

Yevhen Hessen

20 článkov
Iveta Rall

Iveta Rall

87 článkov
Juraj Karpiš

Juraj Karpiš

1 článok
Martina Hilbertová

Martina Hilbertová

49 článkov
reklama
reklama
SkryťZatvoriť reklamu